转:散户投资股市的唯一有效策略:20本书的总结

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中国约有1.2亿自然人开了股票账户,占总数的99.85%,1-10万元的股民占48%, 1万元以下占24%, 10-50万占21%,这总计93%都是小散户,简称小散,都是老韭菜或新韭菜。中国股市还有个特点是,学历越低的人群就越爱玩股票。中专及以下学历人群,占据中国股民的大半壁江山,硕士及以上的高学历股民占比不到4%。

绝大多数散户都谈不上有什么投资策略,最多去网上看一些神棍股评家瞎说的技术分析,短期赚了几个钱,过两天肯定又赔出去,长期总体很难赚钱。不要问我怎么知道,当年谁人不是迷你散

能看书的散户极少,能看对书,筛选出投资策略的更是凤毛麟角。我刚好选书看书的经验比较丰富,最近两年投资理财股市的书,从技术分析到价值投资,也看了几十本。看完这么多书之后,我觉得,下面可能是散户投资股市的唯一有效策略,简单总结如下,前面都是股市三观,最后是结论。

1. 绝大多数投资书籍、投资策略、技术分析都不是给散户看的,也不适合散户。投资股市,大资金和小资金有不同的投资策略,专业机构和散户有不同的投资策略,帮别人理财和自己的钱投资也是不同策略,有没有第一手的内幕消息也有不同的投资策略,本人在不在投资圈也有不同的投资策略……

上面的问题其实就是巴菲特和散户的区别,几乎没有任何相同点,那我们看巴菲特的价值投资有什么用?比如巴菲特能看中某家公司市值低于资产,就价值投资,通过股票市场买了这家公司,然后拆了卖资产,散户做的到么?除非是亲爹,否则谁肯把确定能赚钱的第一手内幕消息告诉你?金融经济都不懂,玩什么股票?所以说,大多数书籍、投资策略、技术分析都不是给散户看的,那些策略也不适合绝大多数散户。

2.不能理解随机性。有个例子是西班牙有个人中了彩票大奖,媒体就采访他中奖的经验,为什么买48这个号码,他说:我连续两次梦到7,七七四十八,所以我就买了100注48。这应该是大多数赚钱股民归因的真实写照。

2017年A股2332只股票下跌,去除新上市连续涨停的公司,真正上涨的公司仅仅700多家,涨跌比仅仅1比3。如果赌博只有25%的概率赢,你肯定不干,但是为什么炒股就干?炒股的鄙视买彩票的,其实彩民里面也有很多技术派,有一套一套的彩票理论。股市里多数理论就和彩票理论一样,都在随机里面发现规律,自欺欺人罢了。

随着A股逐步美股化、港股化,都只会有少数股票上涨,绝大多数股票都是下跌的。如果个股趋势不可预测,且大多数股票都下跌,那么买个股和买彩票就、差不多。胜率还没猜抛硬币高。股市里只要买的人多了,总有人能赚钱,但这和中彩票一样,是随机的运气,而非技术或能力。但是多数赚钱的人都会认为是自己的能力强,技术好,就像是上面那个西班牙彩民一样。

当然有极少数心理素质强,能洞悉股市规律的散户,但是极少极少,绝大多数人赚钱还是要靠市场,逆市赚钱极少。而且绝大多数赚钱的人都跑不赢市场。且绝大多数专业的基金也跑不赢大盘指数。

3.多数基金也不靠谱。2017年中国75%基金跑输指数,美国这个数字是88%。研究显示2002-2006,及2007-2011两个5年,美国几百个基金的表现,前后两个5年完全不相关(见下图)。选基金的难度一点都不比选股票小,甚至更大。基金最大的问题,一是手续费,二是基金管理费,三是亏钱了大不了不拿提成,赚钱就拿提成,导致基金管理人员主要是从自己的提成考虑,而非从客户的金钱收益考虑。

 ▲前后两个5年基金收益几乎完全随机,不相关。所以今年赚钱的基金,未来是否赚钱是完全随机的,根本不能保证下一年还赚钱。

有个叫兴全合宜的公募基金因为2017年表现太好,2018年初IPO募集了300亿资金,可见市场上大部分人都不懂如何选基金,一是因为过去的收益不能预测未来的,二是每种投资策略都有一个适合自己的资金量区间,超过这个区间,就会影响原来策略的执行。

4.虽然股市投资短期是随机不可预测的,长期是有趋势可以预测的。短期是指周线以内,长期是指月线及以上。所以散户投资至少应该按月来交易。也就是说,每月交易不能高于一次,否则就要掉进随机陷阱。

先停止一下?仔细看看下面几张股市走势图,自己心理分析分析,哪个股票好,哪个股票差,应该买哪个?

有个研究,用扔硬币的方法,随机画了若干股票走势图(就是上图),拿给股票技术分析师看,那些技术分析师一看:这几个是什么股票,走势非常好,要赶紧买入!投硬币的走势图,还能分析出来趋势,这是多数技术派的问题,因为人天生的思维方式就是想从随机里找出规律,找因果关系。事实上很多事情就是随机,不是规律,人只是自以为找到了规律。(这还是对随机性的理解)

▲1991年至今的沪指走势图,短期波动,长期向上趋势非常明显。

▲道琼斯百年指数走势图,同样短期波动很难预测,但是长期向上趋势非常明显。

但是如果长期看,股市基本上都是上涨的,比如道琼斯近百年已经从几十点上涨到百万点(现在2万多点是分红除权之后的指数),中国沪指也从100点涨到了3000多点,等等。

5.技术分析只适合股指,而非个股。罗伯特 D.爱德华兹、约翰•迈吉合著的《股市趋势技术分析》是技术分析的经典之一,里面明确说了,技术分析只适合股市指数,比如道琼斯指数等,不能用在个股上。墨菲的《期货市场技术分析》也是技术分析的经典,里面的技术分析主要用在期货上,也可以迁移到股指分析上,但是不能用在个股上。所以现在凡是技术分析个股的,要么是故意骗人,但是大多数是连自己都不知道技术分析是不能用在个股上的。其实,技术分析股指的有效性,我都表示非常怀疑。

6.对风险的理解。风险控制是个很强的技术活,也非常考验心理素质,99%的散户都做不到。

7.投资是场心理战,是非常痛苦的。股市交易牵涉到很多深层次的心理问题,心理关过不了,投资就容易出问题。这点可以专门写篇文章,简单举个例子,满仓重仓钱太多心理容易失衡,亏一点就受不了;分仓买,涨了不敢追,后悔当时买少了;跌了加仓死扛不敢割肉,等等。很多炒股炒期货跳楼的新闻,可见一斑。

另外,据分析,6成交易是亏损的,4成交易盈利,其中主要赚钱主要靠1成的交易。心理学研究显示,人亏损同样金额的钱的痛苦程度是盈利的2.5倍,那么股市交易平均来说,痛苦是幸福的3-4倍,绝大多数人都受不了。

▲横轴是时间,纵轴是价格。这个图是泡沫崩盘走势图,更是大众心理走势图。

股票一方面是交易价值,更重要的是心理战。大众心理在极端非理性情况下是有规律可循的,比如大多数牛市到崩盘的股市走势图(同时也是心理走势图)都是一样的,比如荷兰郁金香泡沫,1930年美国股市大崩盘,科技泡沫,日本股市,中国2008和2015年股市崩盘,比特币崩盘,台湾1990年代股市崩盘等。如果能洞悉这些极端情况,是可以赚钱的。

8. ETF是散户投资股市的唯一有效策略。不知道ETF是什么的,可以直接退出股市了。ETF的主要优势是交易费用、管理费用低,交易频次低,这三个优势能大大节省交易成本。ETF投资主要有两种策略:

一是长期定投。就是不分股市上涨还是下跌,每月固定买一定量的ETF基金。因为A股牛短熊长,所以定投退出时机必须在牛市,才能保证收益。为什么要长期定投的一个原因是,我们不知道什么时候牛市回来,而等我大家都认出来牛市来了的时候,基本上已经过了半山腰,牛市快结束了。所以笨且有效的策略,就是在不是牛市的时候,比如现在,开始定投,月月买,定投三五年,待到菜场大妈买股时,就是牛市时,到时候一次性全部卖掉。这是最能保证收益的策略。(美股是牛长熊短,所以退出点要比A股方便的多,资金流动性也强。)

二是趋势跟随ETF。根据我国A股的情况,有个简单的策略,就是20日线,每日收盘指数上了20日线就无脑买,跌下20日线就无脑卖。这种主要是减少收益线的波动率,把定投的大亏化为很多小亏损,心理上好接受一些。但是整体收益没有定投高。20日线仅仅适合A股,不同国家的市场需要调整。

9.买房才是王道。实际上现在A股制度仍然不完善,整体来说是个负和市场,只见不断失血,各种利益集团都从里面拔羊毛割韭菜,散户没有话语权,权益无法保障,散户是不适合二级市场投资的。A股牛短熊长,也不太适合长期定投,美股牛长熊短,比较适合长期定投。中国还是攒钱买房子才是王道。美国的流动资金都在股市,中国的流动资金都进了房市。美国股市永远涨,中国房市永远涨。